연방준비은행의 양적 완화에 대해

양적완화(QE)는 금리 조정 등 전통적인 통화정책 수단이 더 이상 효과를 거두지 못할 때 연방준비제도(Fed·연준) 등 중앙은행들이 경기를 부양하기 위해 사용하는 통화정책 도구입니다. 길었던 양적 완화가 끝나고 테이퍼링을 거쳐 자이언트 스텝이라는 무지막지한 금리 인상을 단행한 연준의 발자취를 따라가 보며 연준의 정책이 국제 경제에 어떤 영향을 끼치는지 알아보도록 하겠습니다.

 

정의

 

양적완화는 중앙은행이 통화공급을 늘리고 장기금리를 낮추는 것을 목표로 장기 국채 등 금융자산을 매입하는 것을 말합니다. 연방준비제도이사회는 금융기관으로부터 증권을 사들여 금융시스템에 유동성을 주입하는 공개시장 운영을 통해 양적완화를 시행합니다.

 

목적

 

양적 완화의 주요 목적은 경제 활동을 활성화하고 물가 안정을 촉진하는 것입니다. 금리가 이미 낮을 때, 전통적인 통화 정책 도구는 경제 성장을 촉진하는 데 제한적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 경우, 중앙은행은 추가적인 통화 부양책을 제공하는 수단으로 양적 완화에 의존합니다.

 

메커니즘

 

양적 완화의 메커니즘은 연방 준비 제도 이사회가 국채와 경우에 따라 금융 기관으로부터 모기지 담보 증권과 같은 다른 자산을 구입하는 것을 포함합니다. 이러한 구매는 은행이 보유한 적립금을 증가시켜 은행 시스템에 유동성을 주입합니다. 그렇게 함으로써 연방준비제도이사회는 은행들이 대출과 투자를 증가하도록 장려하여 경제 활동을 활성화하는 것을 목표로 합니다.

 

양적 완화와 금리

 

양적 완화는 금리에도 영향을 미칩니다. 연방 준비 제도 이사회가 대량의 장기 채권을 사들이면서, 그것은 그들의 가격을 올리고 수익률을 낮춥니다. 이로 인해 장기 금리가 낮아져 기업과 가계의 차입 비용을 줄일 수 있습니다. 목표는 투자, 소비 및 차입을 장려하여 경제 성장을 촉진하는 것입니다.

 

게다가, 양적 완화는 금융 시장에 2차적인 영향을 미칠 수 있습니다. 장기 채권에 대한 수요 증가는 가격을 올리고 수익률을 떨어뜨립니다. 결과적으로 투자자들은 주식이나 회사채와 같은 수익률이 높은 자산을 추구하여 자산 가격을 높일 수 있습니다. 이러한 부의 효과는 소비자와 투자자의 신뢰를 높여 지출과 투자를 증가시킬 수 있습니다.

 

위험과 한계

 

그러나 양적 완화는 잠재적인 위험과 한계도 가지고 있습니다. 한 가지 우려는 인플레이션 압력의 가능성입니다. 통화 공급량을 늘림으로써 과도한 유동성이 더 높은 인플레이션으로 이어질 위험이 있습니다. 이러한 위험을 완화하기 위해 중앙은행은 인플레이션 기대치를 면밀히 모니터링하고 그에 따라 정책을 조정하는 것을 목표로 합니다.

 

또 다른 위험은 자산 가격 거품을 일으킬 수 있는 가능성입니다. 양적 완화로 인한 저금리 환경은 투자자들이 더 많은 위험을 감수하고 자산 가격을 부풀릴 수 있습니다. 이러한 거품이 꺼지면 금융 안정과 경제 성장에 부정적인 결과를 초래할 수 있습니다.

 

양적 완화는 또한 분배적인 영향을 미칩니다. 정책의 효과는 부문과 소득 그룹에 따라 달라질 수 있습니다. 예를 들어, 주식이나 부동산과 같은 자산을 소유한 사람들은 자산 가격 상승의 혜택을 받을 수 있는 반면, 소득이 낮은 사람들은 같은 수준의 경제 개선을 경험하지 못할 수 있습니다. 이것은 소득 불평등과 사회적 불평등을 악화시킬 수 있습니다.

 

양적완화의 시행

 

연방준비제도이사회는 다양한 경제적 과제에 대응하여 여러 차례의 양적 완화를 시행했습니다. 2008년의 글로벌 금융 위기에 대응하여 첫 번째 중요한 양적 완화가 시작되었습니다. QE2와 QE3로 알려진 연방준비제도이사회의 후속 양적완화는 성장이 부진하고 실업률이 높은 기간 동안 경제에 추가적인 지원을 제공하는 것을 목표로 했습니다.

 

정책 도구로서의 양적 완화의 효과는 경제학자들 사이에서 여전히 논쟁의 주제로 남아 있습니다. 어떤 사람들은 그것이 금융 시장을 안정시키고, 차입 비용을 줄이고, 경제 회복을 지원하는 데 중요했다고 주장합니다. 다른 사람들은 장기적인 영향에 의문을 제기하고 잠재적인 의도하지 않은 결과에 대해 우려를 표시합니다.

 

최근 몇 년간 연방준비제도이사회는 경제가 호전될 조짐을 보임에 따라 양적 완화 프로그램을 점차 축소하고 종료했습니다. 그러나 중앙은행은 경제 상황이 그러한 조치를 보장한다면 앞으로 다시 양적 완화를 활용할 준비가 되어 있습니다.

 

요약하자면 양적완화는 전통적인 조치가 미흡할 때 경기를 부양하기 위해 연방준비제도이사회를 비롯한 중앙은행들이 사용하는 통화정책 수단입니다. 중앙은행은 장기 채권과 기타 자산의 매입을 통해 금융 시스템에 유동성을 주입하고 장기 금리를 낮추는 것을 목표로 하며 대출과 투자를 장려합니다.