2008년 서브 프라임 모기지 사태로 바라본 거시경제

2008년 금융 위기라고도 알려진 서브프라임 모기지 위기는 미국 주택 시장에서 시작된 심각한 경기 침체로 전 세계적으로 광범위한 영향을 미쳤습니다. 집값 폭락, 모기지 채무불이행 급증, 주요 금융기관의 몰락이 특징이었다. 오늘은 경제위기 때마다 등장하는 이 사태를 알아보고 경제지식의 기반을 한단 더 쌓아보도록 하겠습니다.

 

목차

1. 주택 거품과 MBS
2. MBS의 가치 폭락
3. 느슨한 규제
4. 신용평가사의 만행
5. 세계 경제 위기
6. 세 줄 요약

 

주택 거품과 MBS

 

위기의 기원은 2000년대 초반으로 거슬러 올라갑니다. 이때 여러 요인이 복합적으로 작용하여 미국에서 주택 거품이 일어났습니다. 저금리, 완화된 대출기준, 금융혁신 등으로 주택수요가 급증하고 집값이 급등했다. 이윤을 추구하는 모기지 대출 기관은 신용도가 낮은 대출자(종종 서브프라임 대출자라고 함)에게 대출을 제공했습니다. 이러한 서브프라임 모기지는 종종 높은 이자율, 조정 가능한 이자율 구조 및 낮은 초기 지불금이 특징입니다.

 

서브 프라임 모기지의 확산은 증권화 과정에 의해 촉진되었습니다. 모기지 발행인은 이러한 서브프라임 대출을 주택저당증권(MBS)으로 묶어 투자자에게 판매함으로써 신용 위험을 전가했습니다. MBS에 대한 수요는 고수익 자산에 대한 투자자의 욕구와 주택 가격이 계속해서 무한정 상승할 것이라는 널리 퍼진 믿음에 의해 주도되었습니다.

 

MBS의 가치 폭락

 

그러나 서브 프라임 모기지와 관련된 근본적인 위험은 대체로 과소 평가되었습니다. 2006년에 주택 가격이 하락하기 시작하면서 많은 차용인들은 부동산 가치보다 주택에 더 많은 빚을 지고 있음을 알게 되었습니다. 이것은 조정 가능한 이자율의 재설정과 함께 모기지 채무 불이행 및 압류의 급증으로 이어졌습니다. 이에 따라 주택저당증권(MBS)의 가치가 폭락해 투자자와 금융기관에 막대한 손실을 안겼습니다.

 

2008년 여러 주요 금융 기관의 붕괴로 위기가 더욱 심화되었습니다. 가장 큰 투자 은행 중 하나인 리먼 브라더스가 파산 신청을 하여 금융 시장의 패닉과 은행 시스템에 대한 신뢰 상실을 촉발했습니다. 상호 연결성과 복잡한 금융 상품이 그 영향을 증폭시키면서 위기는 전 세계적으로 빠르게 퍼졌습니다. 주식 시장은 폭락했고 신용 시장은 마비되었으며 전 세계 정부는 금융 시스템을 안정시키기 위해 대규모 구제 금융과 유동성 주입에 개입할 수밖에 없었습니다.

 

느슨한 규제

 

서브프라임 모기지 위기는 금융 시스템 내에서 몇 가지 근본적인 결함과 시스템적 위험을 드러냈습니다. 한 가지 핵심 요인은 모기지 산업의 과도한 위험 감수와 느슨한 규제였습니다. 모기지 대출 기관은 대출자의 대출 상환 능력을 보장할 유인이 거의 없었습니다. 다른 투자자에게 모기지를 신속하게 매각하는 경우가 많았기 때문입니다. 증권화 프로세스는 위험 분산을 목적으로 했지만 금융 상품의 복잡성으로 인해 진정한 가치와 관련 위험을 평가하기 어려워 투명성과 책임성이 결여되었습니다.

 

신용평가사의 만행

 

또 다른 원인은 신용평가사에 대한 지나친 의존입니다. 이들 기관은 모기지 담보 증권 묶음으로 구성된 CDO(Collateralized Debt Obligation)와 같은 복잡한 금융 상품에 높은 등급을 부여했습니다. 부풀려진 등급은 근본적인 위험을 정확하게 반영하지 않았기 때문에 잘못된 보안 감각을 제공했습니다.

 

위기는 또한 금융 기관의 상호 연결성과 글로벌 금융 시스템의 취약성을 강조했습니다. 단기 자금 수요를 충족하기 위해 은행들이 서로 간에 차입하는 은행 간 대출 관행은 신뢰가 약화되면서 신용 시장의 동결로 이어졌습니다. 주요 금융기관의 붕괴는 연쇄적인 영향을 미쳤고 광범위한 경제 혼란과 일자리 손실을 초래했습니다.

 

세계 경제 위기

 

서브 프라임 모기지 위기는 더 넓은 경제에 중대한 결과를 가져왔습니다. 미국은 높은 실업률, 소비 지출 감소, 경제 활동 위축으로 특징되는 깊은 경기 침체를 겪었습니다. 전 세계 정부는 위기의 영향을 완화하기 위해 재정 부양책과 통화 정책 개입을 시행했습니다.

 

위기는 또한 금융 규제의 재평가를 촉발했습니다. 미국에서는 금융산업에 대한 감독과 규제를 강화하기 위해 2010년 도드-프랭크 월스트리트 개혁 및 소비자 보호법(Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act)이 제정되었습니다. 국제적으로 규제 기관 간의 조정을 강화하고 금융 기관에 대한 보다 엄격한 자본 및 유동성 요구 사항을 구현하기 위한 노력이 이루어졌습니다.

 

더욱이 위기는 경제학 분야 내에서 경제 모델과 가정에 대한 더 광범위한 의문을 불러일으켰습니다. 비평가들은 신고전주의 경제학과 합리적인 행동과 효율적인 시장에 대한 강조가 금융 시스템에 존재하는 복잡성과 위험을 포착하지 못했다고 주장했습니다. 이로 인해 심리학적 요인과 인지적 요인을 경제 분석에 통합하려는 행동 경제학에 대한 새로운 관심이 생겼습니다.

 

결론적으로 2008년 서브프라임 모기지 위기는 미국 주택시장에서 발발했지만 전 세계적으로 빠르게 확산된 심각한 금융위기였다. 그것은 느슨한 대출 기준, 서브프라임 모기지의 증권화, 이러한 금융 상품과 관련된 위험에 대한 일반적인 과소 평가에 의해 촉진되었습니다. 위기는 금융 시스템의 결함을 드러내고 기관의 상호 연결성을 강조했으며 세계 경제에 중대한 결과를 가져왔습니다. 그것은 금융 규제의 재평가를 촉발시켰고 주류 경제 가정과 모델에 대한 더 광범위한 의문을 불러일으켰습니다.

 

세 줄 요약

1. 서브 프라임은 1 금융 주담대가 안 되는 저신용자이다. 모기지는 대출이다. 즉 서브 프라임 모기지는 저신용자 주택 담보 대출이다.

2. MBS는 Mortgage-backed securities의 약자이다. 금융권에서 주택을 담보로 돈을 빌려주고 설정한 저당권을 증권화시킨 것이다. 해당 사태의 문제는 이 증권에 높은 등급을 부여하는 금융공학을 이용해 투자자에게 무분별하게 판매한 것에 기인한다.

3. 미국도 집은 문제다.